Hơn 2/3 nhà đầu tư chọn 60/40 là quy tắc vàng trong thời kỳ lạm phát

Đó là kết quả xuộc khảo sát mới nhất được Bloomberg MLIV Pulse thực hiện với 1.056 chuyên gia đầu tư và nhà đầu tư cá nhân Mỹ. Cụ thể hơn 2/3 nhà đầu tư trong số này cho biết họ vẫn xem quy tắc 60/40 kết hợp cổ phiếu và trái phiếu là một chiến lược khả thi, mang lại lợi nhuận và giúp nhà đầu tư vượt qua lạm phát trong thập kỷ tới.

Với quy tắc đầu tư 60/40, tài sản sẽ được phân bổ 60% cho cổ phiếu và 40% cho trái phiếu. Tỷ lệ phân bổ này sẽ giúp đảm bảo rủi ro ở mức vừa phải và khi cổ phiếu hoạt động kém hiệu quả, trái phiếu sẽ đóng vai trò bệ đỡ, hỗ trợ vì cả hai hình thức đầu tư này thường có diễn biến trái chiều nhau.

Theo chiến lược gia danh mục đầu tư Amy Arnott của Morningstar, các nhà đầu tư phân bổ vốn đầu tư theo tỷ lệ 60/40 thường nhận được lợi nhuận cao hơn những nhà đầu tư có chiến lược phức tạp. Kết quả này đúng khi so từng giai đoạn mỗi 3 năm từ giữa năm 2009 đến tháng 12/2021.

Thời gian gần đây dẫu điều kiện thị trường đã thay đổi (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED)  tăng lãi suất; lạm phát ở Mỹ đạt mức cao nhất trong 40 năm qua….), những người trung thành với 60/40 vẫn để ngoài tai những lời kêu ca về “cái chết” của quy tắc đầu tư này khi trái phiếu bị ảnh hưởng bởi đợt sụt giảm mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, khiến thị trường chứng khoán đi xuống theo. Việc FED liên tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát đã ảnh hưởng tiêu cực đến cả cổ phiếu lẫn trái phiếu. Ngay cả thời gian gần đây khi chứng khoán đã dần phục hồi, giá trị tài sản của các nhà đầu tư vẫn “bốc hơi” khoảng 10% – đà giảm sâu nhất kể từ cuộc khủng hoảng tín dụng năm 2008.

Greg Whiteley – Giám đốc danh mục đầu tư tại DoubleLine Capital cho biết trong thời gian tới việc đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu rất rủi ro vì lãi suất sẽ tiếp tục tăng. Điều này đồng nghĩa với trái phiếu kho bạc không phải là nơi tốt nhất để đầu tư ngay bây giờ nếu nhà đầu tư lo ngại về cổ phiếu

Từ đầu năm đến nay những biến động của nền kinh tế đã gây tác động tiêu cực đến thị trường tài chính và xóa sạch môi trường dễ sinh lời trong đại dịch vốn đã thúc đẩy trái phiếu và cổ phiếu đạt đỉnh. Việc FED liên tục tăng lãi suất khiến các loại tài sản biến động mạnh, và dù sử dụng chiến lược nào thì nhà đầu tư cũng khó sinh lời. Từng được ví như hàng rào chống lạm phát song tiền điện tử cũng đã giảm mạnh trong năm nay, các nhà đầu tư quốc tế cũng bị ảnh hưởng bởi sự biến động dữ dội của tỷ giá.

Trong bối cảnh đó, khoảng 50% nhà đầu tư cá nhân tham gia cuộc khảo sát của Bloomberg MLIV Pulse cho biết trong vòng 6 tháng tới nhiều khả năng họ vẫn sẽ giữ nguyên phần trái phiếu trong danh mục đầu tư 60/40 bởi đây là tài sản không rủi ro tốt nhất trong phân bổ thu nhập cố định của họ .

Ông Steve Chiavarone – Giám đốc danh mục đầu tư tại Federated Hermes cho rằng mọi giả thuyết bác bỏ chiến lược 60/40 đều vô nghĩa. Mỗi khi nền kinh tế có đợt tăng trưởng cực lớn như trong năm ngoái, các nhà đầu tư đã thấy đợt tăng lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm. Vì vậy tất cả đặc điểm của trái phiếu – đóng vai trò như một cầu thủ phòng ngự, hoàn toàn vẫn còn đó.

Còn theo Lisa Hornby – người đứng đầu mảng thu nhập cố định tại Schroders, thu nhập cố định hoàn toàn có chỗ đứng trong danh mục đầu tư lúc này vì nó thực sự tạo ra thu nhập. Mỹ đang chuyển sang giai đoạn tăng trưởng chậm lại và điều này sẽ hỗ trợ nhiều hơn cho trái phiếu.

Khảo sát của Bloomberg MLIV Pulse cũng cho thấy nếu cần phải thay thế phần trái phiếu bằng một tài sản khác, thường các nhà đầu tư sẽ không chuyển sang tiền điện tử hay vàng. Thay vào đó giải pháp thay thế phổ biến nhất cho cả các nhà đầu tư chuyên nghiệp lẫn cá nhân chính là bất động sản; ngoài ra còn có tiền mặt, chứng chỉ tiền gửi và cổ tức. “Các tài sản thực khác như bất động sản, cổ phần tư nhân, cho vay cá nhân có thể là một lựa chọn bổ sung tối ưu cho danh mục đầu tư và thực sự giúp đa dạng hóa lợi nhuận của bạn”, Saira Malik – Giám đốc đầu tư của Nuveen nhấn mạnh.

Trần Lâm