Đồng Nhân dân tệ mạnh hơn đồng nghĩa với những lựa chọn khó khăn cho Bắc Kinh

Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc đã mạnh hơn kể từ khi bắt đầu cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung. Điều đó đã khiến Bắc Kinh rơi vào thế khó.

Nếu đồng tiền này tăng giá quá nhanh, thị trường tài chính của đất nước có thể bị xáo trộn bởi dòng vốn chảy nhanh và sự phục hồi mong manh của nền kinh tế có thể bị chệch hướng. Nhưng sự can thiệp của chính phủ nhằm làm suy yếu đồng nhân dân tệ có thể kích động sự tức giận của Washington, vốn lâu nay vẫn nghi ngờ về mức độ kiểm soát đồng Nhân dân tệ của họ. Nếu Trung Quốc đang cố gắng hàn gắn bất đồng với Mỹ, những cáo buộc mới cho rằng họ là một quốc gia thao túng tiền tệ sẽ không giúp ích tiến trình này.

 Đồng nhân dân tệ tăng giá không phải là một diễn biến hoàn toàn mới. Đồng tiền này đã tăng hơn 10% trong năm qua. Nhưng gần đây, nó thậm chí còn tăng mạnh hơn, gần đây đã lên mức trên 6,4 Nhân dân tệ cho mỗi đô la Mỹ – một sự thúc đẩy một phần là do sự phục hồi kinh tế của đất nước và đồng đô la yếu hơn.

Theo Chaoping Zhu, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JP Morgan Asset Management, việc đồng nhân dân tệ tăng giá cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã sẵn sàng chấp nhận một đồng tiền mạnh hơn. Ông nói thêm trong một ghi chú nghiên cứu trong tuần này rằng ngân hàng trung ương – vốn chỉ cho phép tiền tệ giao dịch hàng ngày trong một biên độ hẹp – có thể đang cố gắng chống lại chi phí leo thang của các mặt hàng như thép và các vật liệu xây dựng khác, vốn cần thiết cho cơ sở hạ tầng đầy tham vọng của Trung Quốc.

 Nếu đồng nhân dân tệ quá mạnh, xuất khẩu của nước này có thể trở nên kém cạnh tranh hơn và đe dọa sự phục hồi kinh tế. Tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ đã giúp nước này tiếp tục tăng trưởng trong năm nay và lĩnh vực đó là nguồn việc làm chính ở Trung Quốc. Để kìm hãm đà tăng, Bắc Kinh đã thông báo trong tuần này rằng họ sẽ nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với việc nắm giữ ngoại hối lên 7%, mức tăng đầu tiên trong 14 năm. Việc tăng này sẽ buộc các ngân hàng phải dự trữ nhiều tài sản ngoại hối hơn, do đó sẽ thắt chặt nguồn cung ngoại tệ trên thị trường và gây áp lực giảm giá đối với đồng Nhân dân tệ. Đó là một động thái hiếm hoi đối với ngân hàng trung ương, vốn tuyên bố rằng họ đã tránh can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ kể từ năm 2017, khi cam kết mở cửa dòng vốn vào và ra khỏi Trung Quốc, đồng thời cho phép tỷ giá hối đoái linh hoạt hơn. Nó cũng báo hiệu rằng các nhà chức trách có thể sẵn sàng đưa ra nhiều biện pháp hơn nếu cần thiết.

Liu Guoqiang, Phó thống đốc PBOC, cho biết tuần trước rằng ngân hàng trung ương sẽ “kiên quyết trấn áp” hoạt động đầu cơ tiền tệ. Và Quốc vụ viện đã nhấn mạnh tại một cuộc họp gần đây rằng chính phủ cần phải “duy trì sự ổn định của chính sách tiền tệ và giữ cho đồng nhân dân tệ về cơ bản ổn định”, đồng thời giúp các doanh nghiệp vừa và nhỏ đối phó với những khó khăn trong sản xuất và hoạt động. Các nhà phân tích tại Goldman Sachs đã gợi ý rằng đồng Nhân dân tệ có thể sẽ tiếp tục mạnh trong một thời gian, ngay cả khi điều đó khiến Bắc Kinh khó chịu. Đó là một phần vì họ kỳ vọng dòng vốn nước ngoài sẽ tiếp tục vào Trung Quốc và đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu.

Ngọc Anh