Trung Quốc: Vỡ nợ trái phiếu là cần thiết…
Dù mới đi được nửa năm 2018 song căng thẳng thương mại Mỹ – Trung ngày càng leo thang khiến tỷ lệ vỡ nợ trái phiếu của doanh nghiệp Trung Quốc đang ở mức cao kỷ lục.
Theo Bloomberg, trong 6 tháng đầu năm, các công ty Trung Quốc đã không thể chi trả cho số nợ trái phiếu trị giá khoảng 16,5 tỷ Nhân dân tệ (tương đương 2,5 tỷ USD), cao hơn ¾ so với mức cao kỷ lục 20,7 tỷ Nhân dân tệ trong năm 2016. Tình trạng vỡ nợ trái phiếu sẽ càng trầm trọng hơn nếu các công ty xếp hạng tín dụng tiếp tục hạ mức đánh giá, đơn cử như Dagong Global Rating Co., China Lianhe đã hạ mạnh mức đánh giá tín dụng các doanh nghiệp Trung Quốc. Bối cảnh đó đặt Trung Quốc đứng trước nguy cơ tụt dốc của nền kinh tế.
Theo ông Li Shi – Tổng Giám đốc Bộ phận xếp hạng&Nghiên cứu trái phiếu tại Công ty xếp hạng tín dụng quốc tế Chengxin, lợi nhuận doanh nghiệp đã xấu đi trong năm nay và càng không có khả năng cải thiện trong bối cảnh suy thoái kinh tế kéo dài. Ngay cả khi tiếp tục áp dụng biện pháp mạnh với các ngân hàng ngầm thì việc tái cấp vốn vẫn sẽ gặp nhiều khó khăn.
Thị trường nợ công trong nước gần như là vấn đề chỉ của Trung Quốc bởi các nhà đầu tư nước ngoài đang hướng đến các sản phẩm chứng khoán liên kết với Chính phủ kể từ khi Trung Quốc mở cửa thị trường trái phiếu. Mặc dù các chuyên gia kinh tế đưa ra dự báo thời gian tới thị trường tín dụng kỷ luật hơn sẽ giúp đa dạng hóa các cơ hội đầu tư song ở thời điểm hiện tại, chất lượng tín dụng ngày càng xấu đi khiến nhà đầu tư ít có động lực bước vào,
Trong khi đó, lợi suất đang trên đà gia tăng khiến cho hoạt động tái cấp vốn các khoản nợ đáo hạn gặp nhiều khó khăn hơn, nhất là đối với các doanh nghiệp tư nhân vốn ít khả năng tiếp cận với hệ thống ngân hàng quốc doanh hơn so với các doanh nghiệp lớn. Trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) chỉ thực hiện các bước hạn chế để hỗ trợ tín dụng cho các doanh nghiệp tư nhân thì chi phí đi vay vẫn chưa có dấu hiệu giảm.
Lợi suất trái phiếu do doanh nghiệp Trung Quốc phát hành tăng nhanh.
Theo dữ liệu từ Bloomberg, trong năm nay nhiều công ty đi vay tiền đã lỡ hạn thanh toán ít nhất 20 trái phiếu nội địa. Dữ liệu của PBOC cho thấy có khoảng 66,3 tỷ Nhân dân tệ trái phiếu vỡ nợ tính đến cuối tháng 5/2018, tương đương với 0,39% trái phiếu doanh nghiệp chưa được thanh toán và con số này có thể tăng trong thời gian tới.
Theo xếp hạng tín nhiệm của Dagong, có tới 13 doanh nghiệp bị hạ mức xếp hạng trong khi chỉ có 10 doanh nghiệp được nâng mức. Kết quả từ các công ty xếp hạng tín nhiệm khác như Chengxin, China Lianhe cũng cho thấy xu hướng tương tự. Tuy nhiên các chuyên gia kinh tế cho rằng phía sau “mảng tối” này lại ẩn chứa những điểm tích cực, đó là các nhà quản lý ở Trung Quốc ngày càng thoải mái hơn trong việc cho phép các công ty đấu tranh để tự bảo vệ mình thay vì tâm lý ỷ lại, trông chờ vào sự hỗ trợ từ phía Chính phủ. “Các vụ vỡ nợ trái phiếu lại cần thiết và tốt cho sự phát triển lâu dài của thị trường Trung Quốc”, ông Pan Gongsheng – người đứng đầu cơ quan giám sát ngoại tệ, Cục Quản lý Ngoại hốiTrung Quốc khẳng định.
Đồng quan điểm với ông Pan Gongsheng, Giám đốc điều hành xếp hạng doanh nghiệp tại S&P Global ở Hồng Kông – ông Christopher Lee cũng cho rằng những vụ vỡ nợ đôi khi lại cần thiết bởi nó giúp cho việc định giá rủi ro tín dụng tốt hơn và sẽ tạo ra một thị trường trái phiếu lành mạnh trong dài hạn.
Theo: Nguyễn Cường
