Ông chủ mới của Phố Wall: thị trường trái phiếu

Covid-19 dường như không còn là mối quan tâm lớn nhất ở Phố Wall khi ngày càng có nhiều người được tiêm chủng. Bây giờ, trọng tâm là thị trường trái phiếu và lạm phát.

Các nhà đầu tư đang bắt đầu lo lắng rằng nền kinh tế có thể nóng lên quá nhiều và lạm phát sẽ quay trở lại không mong muốn. Điều đó đã dẫn đến một số biến động đáng chú ý trên thị trường trái phiếu gần đây. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ hiện ở mức khoảng 1,44% sau một thời gian ngắn tăng vọt lên 1,61% vào thứ Năm, mức cao nhất kể từ trước khi đại dịch khiến lãi suất giảm vào mùa xuân năm ngoái. (Tuy nhiên, cổ phiếu đã tăng vào thứ Hai khi lợi suất trái phiếu giảm một chút so với mức của tuần trước.)

Trong khi lợi suất của Kho bạc kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức thấp trong lịch sử, các nhà đầu tư đang lo lắng về mức độ tăng đột biến. Lợi suất ở mức khoảng 1% vào thời điểm này một năm trước, và chúng đã giảm xuống chỉ còn trên 0,3% vào tháng 3, ngay sau khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong một cuộc họp khẩn cấp vào đầu cuộc khủng hoảng Covid-19.

Nó nhắc nhở các nhà đầu tư về những gì được gọi là cơn giận dữ của năm 2013, khi lợi suất trái phiếu tăng sau khi Cục Dự trữ Liên bang công bố kế hoạch giảm mua trái phiếu. Nếu kịch bản đó lặp lại có thể dẫn đến sự sụt giảm thêm về cổ phiếu, đặc biệt là các Big Tech FAANG dẫn đầu Nasdaq, vì họ được hưởng lợi nhiều nhất từ ​​lãi suất thấp. David Norris, người phụ trách tại TwentyFour Asset Management cho biết: “Sự thay đổi về lãi suất diễn ra quá nhanh chóng và đó là điều khiến thị trường ngạc nhiên. Nhưng liệu các nhà giao dịch có phản ứng thái quá trước những lo ngại về lạm phát sắp xảy ra hay không? Chủ tịch Fed Jerome Powell và các thành viên còn lại của Fed vẫn không quá lo ngại, chủ yếu là do tăng trưởng tiền lương vẫn chậm chạp và thị trường lao động còn lâu mới phục hồi hoàn toàn. Norris nói: “Powell dường như đang khuyên các nhà đầu tư đừng lo lắng. Ông ấy lo ngại hơn về tỷ lệ thất nghiệp và sự phá hủy việc làm do đại dịch”.

 Lạm phát thường là một điều cấm kỵ lớn hơn khi mọi người có nhiều tiền hơn trong tiền lương của họ và sẵn sàng trả giá cao hơn cho hàng hóa và dịch vụ. Việc tăng giá hàng hóa gần đây, như dầu, có thể không đủ để gây ra lạm phát, trừ khi các công ty hài long với việc chuyển chi phí tăng sang người tiêu dùng dưới dạng giá cao hơn.

 Nếu Fed bỏ lỡ con thuyền lạm phát, Fed có thể cần phải đảo ngược hướng đi và nhanh chóng tăng lãi suất. Nhưng ngay cả điều đó có thể không làm tổn hại quá nhiều đến nền kinh tế, một số người lập luận. Đó là bởi vì nhiều người tiêu dùng đã rút lại chi tiêu và tiết kiệm tiền mặt do hậu quả của đại dịch. Theo các số liệu gần đây nhất của chính phủ, lãi suất tiết kiệm trong tháng 1 là 20,5% – cao hơn nhiều so với mức trung bình trong lịch sử.

Thành Trung