Khách hàng Mỹ phá sản, Dệt may Thành Công sẽ phải thực hiện trích lập dự phòng
Vụ việc Tập đoàn bán lẻ Sears Holdings tại Mỹ nộp đơn xin phá sản đưa Công ty CP Dệt may, Đầu tư&Thương mại Thành Công (TCM) trở thành chủ của khoản nợ khó đòi trị giá lên tới 95,5 tỉ đồng. Điều này gây nên quan ngại về khả năng thu hồi nợ cũng như thị trường xuất khẩu của TCM.
TCM sẽ gặp khó khi đòi nợ đối tác Mỹ
Theo công bố của TCM, trong danh sách các công ty con của Sears Holding có 2 khách hàng lớn của TCM là Roebuck and Co. và Kmart Corporation. Hiện doanh thu từ 2 khách hàng này đang chiếm đến 7% doanh thu hàng năm của TCM. Xét giai đoạn 2014-2017, tổng doanh thu mỗi năm của TCM dao động từ 2.500-3.200 tỷ đồng, như vậy con số mà doanh nghiệp dệt may này mất đi từ vụ phá sản của Sears Holdings sẽ dao động từ 175-224 tỷ đồng.
Bên cạnh 7% doanh số có thể mất đi, TCM còn đau đầu với khoản nợ khó đòi 95,5 tỉ đồng từ Roebuck and Co. và Kmart Corporation. Đại diện TCM cho biết trong khoản phải thu này có khoảng 40 tỉ đồng (gần 2 triệu USD) là hàng giao trong vòng 20 ngày kể từ ngày Sear nộp đơn phá sản và hàng đang trên tàu vận chuyển có khả năng thu hồi là 75-100%. Phần còn lại khoảng 45 tỉ đồng thì khả năng thu hồi 30-50%.
Trong Báo cáo đánh giá ảnh hưởng của việc Sear phá sản tới TCM, Công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư&Phát triển Việt Nam (BSC) nhận định khoản nợ 95,5 tỉ đồng chủ yếu theo hình thức thanh toán là điện chuyển tiền (TT), không có cam kết bảo lãnh thanh toán của phía ngân hàng nên tiềm ẩn rủi ro về thanh toán. Do đó BSC đánh giá TCM sẽ phải thực hiện trích lập dự phòng đối với các khoản phải thu này nhưng thời điểm và giá trị trích lập sẽ phụ thuộc vào khả năng Sear tiếp tục hoạt động cũng như tuổi của các khoản nợ. Trong trường hợp thận trọng, TCM nên thực hiện trích lập hết đối với 45 tỷ đồng có khả năng thu hồi dưới 50% trong 2018 thì LNST ước tính sẽ đạt 222,3 tỷ (+16% YoY), tương đương với EPS = 3.580 đồng/CP, P/E fw = 7,05x.
Ngoài ra BSC nhận định việc Sears Holdings nộp đơn xin phá sản ảnh hưởng không đáng kể đến doanh thu của TCM trong năm nay nhưng bước sang năm 2019 sự tác động sẽ trở nên rõ ràng hơn. Hiện tại Tập đoàn bán lẻ này vẫn hoạt động và đang trong giai đoạn đàm phán cuối cùng với các công ty đầu tư để nhận được 450 triệu USD đổi lấy các tài sản đảm bảo (bao gồm quyền thuê cửa hàng), đồng thời các ngân hàng chủ nợ cũng đã đồng ý cung cấp 150 triệu USD để giúp Sear tái cơ cấu.
Minh Đường
