Chính sách zero-Covid của Trung Quốc có thể ảnh hưởng đến các loại tiền tệ trên toàn cầu
Các nhà chiến lược tại BMO Capital Markets cho rằng chính sách zero-Covid và bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn của Trung Quốc có thể đè nặng lên các loại tiền tệ mà lẽ ra sẽ thu được lợi ích từ việc giá hàng hóa cao hơn.
Mặc dù giá hàng hóa đã tăng vọt cho đến nay vào năm 2022, với giá dầu thô Brent vào thứ Tư đã ghi nhận mức giá cao nhất kể từ tháng 10 năm 2014, nhưng các đồng tiền khác như krone của Na Uy và đô la Australia, New Zealand và Canada đã giảm xuống tương đối.
Vào sáng thứ Sáu tại châu Âu, đồng đô la Australia đã giảm 0,9% và đô la New Zealand giảm 1,45% so với đồng bạc xanh tính từ đầu năm đến nay. Đồng đô la Canada cũng đã giảm 0,9% tính đến thời điểm hiện tại, trong khi đồng đô la Mỹ đã tăng 0,55% so với krone Na Uy.
Anderson, trưởng bộ phận chiến lược FX toàn cầu của BMO, cho biết trong một podcast tuần trước: “Những gì chúng tôi thường mong đợi là đồng đô la New Zealand tăng cùng với giá hàng hóa nông nghiệp và đồng đô la Australia tăng cùng với kim loại cơ bản, nhưng cho đến nay, cả hai đồng đều giảm so với đồng euro và đồng yên”.
Anderson lưu ý rằng các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế định hướng hàng hóa này đã ít bảo thủ hơn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho đến nay trong năm nay, nhưng điều này chỉ cung cấp lời giải thích một phần cho sự khác biệt này giữa giá hàng hóa và tiền tệ hàng hóa.
Ông nhấn mạnh rằng tỷ giá hoán đổi trong hai năm – một loại phái sinh vốn là thước đo chính cho các nhà chiến lược tiền tệ – đối với đô la Australia và đô la New Zeland kém hơn so với đồng đô la Mỹ, điều này sẽ làm tăng trọng lượng cho giả thuyết rằng phân kỳ chính sách của ngân hàng trung ương là một yếu tố. Tuy nhiên, tỷ giá hoán đổi của đồng đô la Canada đã hoạt động rất giống với Mỹ vì vậy điều này không giải thích tại sao đồng đô la Canada không tăng cùng với dầu,.
Về trung hạn, Trưởng bộ phận Chiến lược FX Châu Âu Stephen Gallo gợi ý rằng sáng kiến Made in China 2025 của chính phủ Trung Quốc, nhằm giảm sự phụ thuộc của Trung Quốc vào nhập khẩu công nghệ nước ngoài và đầu tư nhiều vào đổi mới trong nước, có thể thay đổi vĩnh viễn cách mà nhu cầu của Trung Quốc ảnh hưởng đến tiền tệ toàn cầu.
Tuy nhiên, rất khó để xác định chính xác mức độ ảnh hưởng của việc thực hiện chính sách đó vào biến động giá hiện tại. Gallo nói: “Có lẽ bối cảnh kinh tế Trung Quốc chỉ ảnh hưởng một phần đến giá cả hàng hóa vì chúng ta đang thấy nhu cầu dư thừa ở các khu vực khác trên thế giới được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ rất lỏng lẻo và quan trọng hơn là chính sách tài khóa rất lỏng lẻo”.
Chuyên gia Anderson gợi ý rằng mức giá cân bằng thị trường trong nhiều mặt hàng sẽ trở nên “cao hơn” thông qua sự chuyển đổi nhu cầu trong quá trình chuyển đổi xanh, đặc biệt là đối với các kim loại cơ bản, mà theo ông sẽ có lợi cho các đồng tiền dựa vào kim loại như đồng rand Nam Phi và peso của Chile.
Thế Dũng
