China Evergrande chỉ còn một ngày nữa là vỡ nợ

Với việc Tập đoàn China Evergrande chỉ còn một ngày nữa là vỡ nợ trái phiếu mệnh giá đô la, các nhà đầu tư đang tập trung vào ba câu hỏi – điều gì xảy ra với khoản nợ chưa thanh toán khác của nhà phát triển bất động sản, nó có ngừng hoạt động sau khi vỡ nợ hay không, và liệu nó có kết thúc trong thủ tục phá sản hợp pháp?

Evergrande đối mặt với khoản nợ hơn 300 tỷ đô la, đã suýt vỡ nợ vào tuần trước khi trả khoản thanh toán lãi suất 83,5 triệu đô la cho một trái phiếu mệnh giá đô la ngay trước khi thời gian ân hạn hết hạn vào ngày 23 tháng 10. Hạn chót tiếp theo là ngày 29 tháng 10, khi hết thời gian cho khoản lãi 45,2 triệu đô la đối với trái phiếu năm 2024 mà lẽ ra phải trả vào ngày 29 tháng 9. Nó cũng không đáp ứng các khoản thanh toán phiếu giảm giá tổng cộng 148,2 đô la cho ba trái phiếu vào ngày 11 tháng 10.

Các cố vấn đại diện cho Evergrande và một nhóm trái chủ ở nước ngoài đã ký các thỏa thuận không tiết lộ để chuẩn bị cho các cuộc đàm phán tiềm năng, Bloomberg đưa tin trích dẫn những người quen thuộc với sự phát triển. Các trái chủ đang tìm cách trao đổi thông tin với công ty, bao gồm tình trạng của các dự án khác nhau, tính thanh khoản và định giá tài sản.

Nhà phát triển cho đến nay vẫn chưa đưa ra dấu hiệu nào về việc liệu họ có thể tránh phá sản hay không. Những nỗ lực của họ để đảm bảo nguồn tiền cho đến nay phần lớn đã thất bại với sự sụp đổ của kế hoạch bán phần lớn đơn vị quản lý tài sản của mình.

Trái phiếu bằng ngoại tệ thường đi kèm với các điều khoản mặc định chéo, có nghĩa là khi người đi vay không trả được nợ, thì người đi vay cũng sẽ tự động vỡ nợ. Thỏa thuận này được thiết kế để cung cấp cho người cho vay quyền bình đẳng và có thể khiến Evergrande rơi vào tình trạng vỡ nợ đối với tất cả các trái phiếu đô la đang lưu hành của nó.

Tuy nhiên, trái phiếu bằng đồng nhân dân tệ được phát hành ở Trung Quốc đại lục thường không có điều khoản vỡ nợ chéo, vì vậy việc vỡ nợ đối với trái phiếu bằng đô la sẽ không ảnh hưởng đến những người nắm giữ đó. Đơn vị đại lục chính của Evergrande cho đến nay đã thực hiện thanh toán hoặc đạt được thỏa thuận với các nhà đầu tư. Trong tháng này, họ đã trả cho các nhà đầu tư số tiền tương đương 19 triệu đô la tiền thanh toán phiếu giảm giá đúng hạn. Vì những người sở hữu trái phiếu bằng đồng nhân dân tệ như vậy vẫn có thể nhận lại tiền lãi và tiền gốc.

Các trái chủ đô la nước ngoài đã bày tỏ sự thất vọng trước tình hình này. Nhưng ngay cả khi họ thực hiện hành động pháp lý tại nước sở tại, “họ có thể đạt được rất ít điều do hầu hết tài sản của Evergrande đều ở Trung Quốc“, một người trong ngành ngân hàng cho biết.

Ở Trung Quốc, một vụ vỡ nợ không buộc một công ty phải đóng cửa ngay lập tức. Sinic Holdings đã không trả lại trái phiếu đáo hạn vào thứ Hai, trong khi Fantasia Holdings Group và China Properties Group gần đây cũng rơi vào tình trạng vỡ nợ nhưng cả ba nhà phát triển vẫn tiếp tục hoạt động.

Evergrande dự kiến ​​sẽ tiếp tục cố gắng giảm tải tài sản trong khi vẫn hoạt động kinh doanh như bình thường, chẳng hạn như tiếp tục bán căn hộ chung cư. Nhưng một vụ vỡ nợ sẽ đóng cửa cơ hội tài trợ ở nước ngoài, có nghĩa là công ty chỉ có thể dựa vào các tổ chức tài chính ở Trung Quốc. Một câu hỏi quan trọng là các nhà chức trách Trung Quốc có kế hoạch hỗ trợ tài chính cho công ty như thế nào trong một môi trường kinh doanh ngày càng khó khăn.

Các nhà chức trách trong thời gian này đang làm việc để xoa dịu nỗi sợ hãi của các nhà đầu tư. Theo Tân Hoa Xã, Phó Thủ tướng Trung Quốc Lưu Hạc cho biết tại một diễn đàn kinh doanh hôm thứ Tư (27/10), bất chấp những vấn đề “riêng lẻ” trên thị trường bất động sản, rủi ro nhìn chung vẫn “trong tầm kiểm soát“. Ông bày tỏ tin tưởng rằng cuộc khủng hoảng có thể được giải quyết.

Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Yi Gang cũng cho biết rủi ro lan tỏa từ cuộc khủng hoảng của Evergrande đã được kiểm soát, mặc dù ông cảnh báo tình hình không được phép lan sang các nhà phát triển khác và toàn bộ hệ thống tài chính.

Sau khi một công ty vỡ nợ trái phiếu, chính phủ hoặc các ngân hàng Trung Quốc thường sẽ tiến hành đánh giá tài sản và nợ của công ty đó. Thủ tục phá sản thường không bắt đầu cho đến khi có một kế hoạch khôi phục sơ bộ. Ví dụ, HNA Group lần đầu tiên vỡ nợ đối với trái phiếu của mình vào tháng 7 năm 2019, nhưng đã không đăng ký thủ tục phá sản cho đến tháng 1 năm nay. Chipmaker Tsinghua Unigroup vỡ nợ vào tháng 11 năm 2020 và chỉ bắt đầu thủ tục phá sản vào tháng 7 này. Các công ty con của nó vẫn tiếp tục hoạt động.

Về mặt pháp lý, các chủ nợ có thể yêu cầu tòa án bắt đầu quá trình này. Nhưng “các tòa án không thực sự hành động để đáp lại các chủ nợ không có thế chấp“, một nguồn tin ngân hàng cho biết.

Chính quyền tỉnh Hải Nam đã đi đầu trong việc tạo ra một kế hoạch tái cơ cấu cho HNA và tiến tới các thủ tục phá sản. “Đối với các tập đoàn lớn như Evergrande và HNA Group, các nhà chức trách thường can thiệp để đảm bảo hạ cánh nhẹ nhàng“, theo một luật sư chuyên về phục hồi công ty.

Minh Anh