Quyền lực hạn chế của Tập trong kiểm soát đòn bẩy kinh tế

Nỗ lực của Trung Quốc nhằm ngăn chặn đầu cơ hàng hóa, tiền điện tử, mua bán ngũ cốc và bong bóng tài sản cũng như nỗ lực làm chậm dòng vốn và đồng tiền tăng giá là những dấu hiệu cho thấy những căng thẳng và thách thức xung đột trong nền kinh tế nước này.

Điều đáng chú ý là trong những tuần gần đây, các cơ quan chức năng của Trung Quốc đã rất tích cực giải quyết nhiều vấn đề và họ cảm thấy cấp bách trong việc đối phó với sự gia tăng giá hàng hóa, dòng vốn đổ vào và rủi ro thị trường tài chính và tiền tệ.

Kết luận rõ ràng là họ đang lo ngại về sự mất cân bằng và bong bóng tiềm ẩn trong nền kinh tế của họ và đang hành động để cố gắng ngăn chặn chúng làm mất ổn định nền kinh tế và / hoặc buộc họ phải thực hiện những bước đi mạnh mẽ hơn.

Nỗ lực giảm hoạt động đầu cơ vào hàng hóa cùng với việc siết chặt nhập khẩu ngũ cốc, rõ ràng liên quan đến lo ngại về lạm phát và khả năng cạnh tranh.

Sự phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc, thực tế là nền kinh tế toàn cầu, từ sự sụt giảm sâu do đại dịch gây ra vào năm ngoái đã chứng kiến ​​giá cả đối với tất cả các mặt hàng tăng cao khi nhu cầu quay trở lại nhanh hơn và mạnh hơn so với dự đoán.

Sự gián đoạn chuỗi cung ứng và tác động liên tục của đại dịch đối với các nhà sản xuất có nền kinh tế đang phát triển như Brazil hoặc Nam Phi đã góp phần vào mức độ tăng giá. Giá hàng hóa tăng cao đang làm tăng chi phí đầu vào cho các công ty Trung Quốc. Tháng trước, giá nhập khẩu tại nhà máy của Trung Quốc đã tăng nhiều nhất trong ba năm. Hiện có những báo cáo về việc ngừng hoạt động sản xuất của ngành sản xuất và mất việc làm do mất khả năng cạnh tranh và lợi nhuận.

Cơ sở công nghiệp của Trung Quốc đã thúc đẩy sự phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch, vì vậy chi phí nguyên liệu thô tăng cao có nguy cơ làm chậm tốc độ tăng trưởng chung của nước này. Các lĩnh vực tiêu dùng và dịch vụ trong nước không phục hồi với tốc độ tương tự và viễn cảnh lạm phát bùng nổ khi các nhà sản xuất chuyển chi phí cao hơn vào thị trường nội địa sẽ gây nguy hiểm cho khả năng mở rộng cơ sở phục hồi của Trung Quốc ngay cả khi chính quyền cố gắng rút bớt một số của các biện pháp kích thích tài chính và tiền tệ mà họ đã thực hiện vào năm ngoái.

 Việc đồng nhân dân tệ tăng giá – ở mức cao nhất so với đô la Mỹ trong gần ba năm – không giúp ích được gì. Nó cũng làm suy yếu khả năng cạnh tranh của hàng xuất khẩu của Trung Quốc, mặc dù nó làm cho hàng hóa, thường được tính bằng đô la Mỹ, rẻ hơn và do đó giúp ích giảm lạm phát.

Trung Quốc đang “thả nổi” tiền tệ của mình, vốn được quản lý chặt chẽ, được quy định hàng ngày trong phạm vi cộng hoặc trừ hai phần trăm so với đô la Mỹ. Tuy nhiên, điều đó đã không ngăn cản đồng nhân dân tệ mạnh lên rõ rệt trong những tháng gần đây.

Các nhà chức trách đang lo lắng về nguy cơ bong bóng tiếp tục thổi phồng trên thị trường tài chính và bất động sản của họ nếu có quá nhiều thanh khoản xung quanh hệ thống và / hoặc lạm phát vượt quá tầm kiểm soát. Các nhà chức trách có thể thực hiện nhiều hành động vĩ mô hơn để giải quyết mối đe dọa bong bóng trong nền kinh tế của họ – Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể loại bỏ thanh khoản nhiều hơn hoặc tăng lãi suất – mặc dù điều đó sẽ làm chậm tăng trưởng, tăng giá đồng nhân dân tệ hơn nữa và làm suy yếu các nhà xuất khẩu nhiều hơn, điều này có lẽ giải thích tại sao ban đầu họ phải sử dụng đến công cụ ép buộc và một số điều chỉnh với các biện pháp kiểm soát xuất và nhập khẩu.

Sự lãnh đạo của Trung Quốc thể hiện một hình ảnh về sự kiểm soát hoàn toàn đối với các đòn bẩy của nền kinh tế nước này. Tuy nhiên, sự kiểm soát đó là mỏng manh hơn những gì được thấy.

Ngọc Anh