Chỉ có 15% cơ hội cho nền kinh tế Hoa Kỳ đang hoạt động tốt

Cựu Bộ trưởng Tài chính Lawrence Summers cho biết ông không thấy có nhiều hơn 15% cơ hội “mọi việc sẽ diễn ra tốt đẹp” đối với nền kinh tế Hoa Kỳ, với xác suất lớn hơn nhiều đối với lạm phát cao cố định hoặc tăng trưởng sụt giảm.

Khi được hỏi trên kênh truyền hình Bloomberg “Tuần lễ Phố Wall” với David Westin về những ước tính của anh ấy về sự cân bằng rủi ro đối với Hoa Kỳ, Summers đã đưa ra các tỷ lệ cược sau:

• 10% đến 15% để nền kinh tế hoạt động tốt
• 50% đến 55% khi lạm phát sẽ tăng trong một thời gian trên 2%
• 30% đến 35% đối với các nhà hoạch định chính sách buộc nền kinh tế phải “suy giảm nhiều hơn mức chúng ta muốn” bằng cách giải quyết lạm phát

Đó là một phân tích bi quan hơn Summers đưa ra hồi đầu năm, khi ông thấy rủi ro chia đều giữa lạm phát bỏ chạy, suy thoái và nền kinh tế đang hoạt động tốt.

Summers (Giáo sư Đại học Harvard và cộng tác viên cho Bloomberg) cho biết: “Tỷ lệ cược đã nghiêng về kết quả xấu và lạm phát nhiều hơn tôi nghĩ. Tôi nói rằng bởi vì tỷ lệ lạm phát tăng, tôi nói rằng bởi vì thị trường trở nên dễ bị tổn thương hơn và tôi nói rằng bởi vì Fed đang ở phía sau đường cong hơn tôi nghĩ”.

Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng này đã đưa ra kế hoạch loại bỏ dần chương trình mua tài sản của họ, nhưng vẫn kiên nhẫn khi nói đến việc tăng lãi suất ngay cả khi lạm phát cao hơn mục tiêu 2% của họ.

Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ vào tháng trước đã tăng 6,2% hàng năm, mức cao nhất trong ba thập kỷ – chứng minh cho những cảnh báo lặp đi lặp lại của Summers rằng lạm phát sẽ chứng minh mạnh hơn và lâu dài hơn dự đoán của Fed.

Trong khi ngân hàng trung ương Hoa Kỳ năm ngoái đã đại tu chiến lược của mình để báo hiệu rằng họ sẽ cho phép nền kinh tế chạy nóng hơn so với truyền thống để tăng trưởng sâu hơn và mở rộng việc làm, Summers cho biết đã đến lúc cần tập trung lại vào việc chống lạm phát: “Điều quan trọng nhất là chính sách có uy tín là có thẩm quyền và có thể đáp ứng với các sự kiện đang thay đổi. Đó là những gì chúng tôi cần bây giờ”.

Ông cho biết các quan chức Fed cũng cần phải “cẩn thận hơn nhiều” so với những năm gần đây khi đưa ra tuyên bố về nền kinh tế. “Không ai trong chúng ta biết trước được tương lai và những tuyên bố tự tin về những gì sắp xảy ra của các quan chức nhà nước và những tuyên bố tự tin về ý định hành động và những gì họ sẽ làm, thay vì về mục tiêu thường trở nên đáng xấu hổ. Một cách tiếp cận nhận biết nhiều hơn về sự không chắc chắn và mang theo sự khiêm tốn hơn nhiều là cách tiếp cận đúng đắn cho chính sách tiền tệ”.

Nhưng một số nhà kinh tế cho biết Fed không thể thay đổi cách giải quyết nhanh chóng, bởi vì làm như vậy sẽ có nguy cơ khiến nền kinh tế trượt dốc theo hướng giảm phát. Summers phản bác rằng nguy cơ xảy ra điều đó nhỏ hơn nhiều so với nguy cơ phải suy thoái nền kinh tế sau này vì lạm phát quá mạnh. Ông nói: “Nếu giảm phát ảnh hưởng đến nền kinh tế, Fed sẽ cần có cơ hội để cắt giảm lãi suất – điều mà họ đang thiếu khi điểm chuẩn của nó bằng 0”.

Summers nói: “Nếu chúng ta muốn nạp đạn cho khẩu đại bác, thì đã đến lúc chính thể tiền tệ phải hành động vững chắc hơn. Nếu chúng ta muốn đề phòng rủi ro lớn hơn, thì đã đến lúc chính sách tiền tệ phải hoạt động mạnh mẽ hơn”.

Thúy Hằng