Cuộc khủng hoảng Evergrande và thị trường bất động sản Trung Quốc

Cuộc khủng hoảng Evergrande vẫn đang thu hút sự chú ý của toàn cầu, nhưng những rắc rối của nó là một phần của một vấn đề lớn hơn nhiều.

Dưới đây là cái nhìn về một số dự án đó và cho thấy vấn đề đầu tiên bắt nguồn như thế nào.

Bất động sản và các lĩnh vực liên quan là một bộ phận quan trọng của nền kinh tế Trung Quốc, chiếm tới 30% GDP. Theo Mark Williams, nhà kinh tế trưởng tại Capital Economics, tại Trung Quốc, tỷ trọng sản lượng kinh tế liên quan đến xây dựng và các hoạt động liên quan “cao hơn nhiều so với các nền kinh tế lớn khác”. Trong nhiều thập kỷ, điều đó đã giúp đất nước duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh chóng. Nhưng trong nhiều năm, các nhà phê bình đã đặt câu hỏi liệu động cơ tăng trưởng đó có đang tạo ra một quả bom hẹn giờ cho nền kinh tế lớn thứ hai thế giới hay không.

Đó là một phần vì khoản nợ khổng lồ mà nhiều nhà phát triển đã gánh để tài trợ cho các dự án của họ. Là nhà phát triển mắc nợ nhiều nhất Trung Quốc, Evergrande đã trở thành đứa con của sự tăng trưởng không bền vững, với khoản nợ trị giá hơn 300 tỷ USD. Tuy nhiên, “Evergrande không phải là người duy nhất gặp khó khăn”, theo Christina Zhu, nhà kinh tế học tại Moody’s Analytics, lưu ý. Trong vài ngày qua, một loạt các nhà phát triển khác đã tiết lộ các vấn đề về dòng tiền của riêng họ, yêu cầu các bên cho vay thêm thời gian để trả nợ cho họ hoặc cảnh báo về khả năng vỡ nợ. Trong một báo cáo gần đây, Zhu viết rằng 12 công ty bất động sản Trung Quốc đã vỡ nợ khi thanh toán trái phiếu với tổng trị giá khoảng 19,2 tỷ nhân dân tệ (gần 3 tỷ USD) trong nửa đầu năm. Bà nói: “Con số này chiếm gần 20% tổng số vụ vỡ nợ trái phiếu doanh nghiệp trong sáu tháng đầu năm, cao nhất trong tất cả các lĩnh vực” ở Trung Quốc đại lục.

Đại dịch đã khiến hoạt động tạm thời bị đình trệ. Nhưng hoạt động xây dựng sau đó đã hoạt động trở lại khi Trung Quốc mở cửa trở lại và thị trường bất động sản của nước này đã có một sự phục hồi ngắn hạn. Tuy nhiên, kể từ đó, thị trường đã tăng trở lại. Và không có dấu hiệu thuyên giảm ngay lập tức. Theo phân tích mới đây của Bank of America, Evergrande đã bán được 200.000 căn nhà chưa bàn giao cho người mua. Điều đó càng làm trầm trọng thêm lo ngại rằng người mua nhà có thể trắng tay trước chủ đầu tư lớn thứ hai của đất nước. Trong những tuần gần đây, chính phủ đã tập trung vào việc hạn chế ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng và bảo vệ người dân bình thường. Trong một tuyên bố vào cuối tháng trước, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tuyên bố sẽ “duy trì sự phát triển lành mạnh của thị trường bất động sản và bảo vệ các quyền và lợi ích hợp pháp của người tiêu dùng nhà ở”.

 Mặc dù họ không đề cập cụ thể đến Evergrande, nhưng ngân hàng trung ương gần đây đã bơm tiền mặt vào hệ thống tài chính để giúp ổn định tình hình. Tất nhiên, không phải tất cả các công ty đều gặp khó khăn nghiêm trọng. Theo Julian Evans-Pritchard, một nhà kinh tế cấp cao về Trung Quốc tại Capital Economics, trong khi một số người chơi rõ ràng đang gặp khó khăn, “hầu hết các nhà phát triển không có nguy cơ vỡ nợ”.

Ông nói trong một lưu ý cho khách hàng: “Ngoại trừ một vài trường hợp ngoại lệ, hầu hết các chủ đầu tư lớn đều có tình hình tài chính mạnh hơn Evergrande và sẽ có thể vượt qua mức tăng đột biến tạm thời trong chi phí vay của họ”. Ông nói thêm rằng điều đó sẽ cung cấp một số trấn an “trong bối cảnh thị trường đang có những xáo trộn hiện tại,” ít nhất là trong ngắn hạn.

Như Anh