Năm 2021 có thể là một năm khó khăn hơn đối với chứng khoán
Nếu bạn đã nói vào đầu năm 2020 rằng nền kinh tế sẽ đóng cửa, tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng vọt và thu nhập sẽ lao dốc do một loại virus rất dễ lây lan và gây chết người và chúng ta vẫn sẽ kết thúc năm với lượng cổ phiếu gần mức cao nhất mọi thời đại, mọi người sẽ nghĩ rằng bạn là người điên rồ.
Bước sang năm 2021, các nhà đầu tư lạc quan về gói kích thích từ chính quyền Joe Biden sắp tới, sự giúp đỡ nhiều hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, sự cứu trợ khi vắc-xin Covid-19 được cung cấp cho hàng triệu người và – hy vọng nhất – là sự trở lại bình thường.
Không có gì đảm bảo rằng kịch bản này sẽ diễn ra. Cổ phiếu đã tăng rất nhiều trong năm nay. Tuy nhiên, cổ phiếu có thể khó tiếp tục tăng.
Dow, S&P 500, Nasdaq và Russell 2000 đều đạt mức cao kỷ lục mới vào thứ Sáu. S&P 500 đã tăng gần 15% trong năm nay trong khi Nasdaq đã tăng đáng kinh ngạc 40%.
Tuy nhiên, quỹ đạo đó có thể không tiếp tục.
Brad Neuman, giám đốc chiến lược thị trường của Alger, cho biết: “Thị trường đã đánh giá sự phục hồi từ Covid-19 ở một mức độ nào đó và đạt được một đỉnh cao mới trong thu nhập. Nếu thế giới không trở lại bình thường, các nhà đầu tư sẽ thất vọng”.
Kỳ vọng về lợi nhuận phục hồi vào năm 2021 hiện đang ở mức cao ngất ngưởng. Theo ước tính do FactSet tổng hợp, các nhà phân tích dự báo thu nhập hàng năm sẽ tăng hơn 15% trong quý đầu tiên, tăng gần 45% trong quý thứ hai và tăng 22% cho cả năm 2021.
Barry Bannister, người đứng đầu bộ phận chiến lược cổ phần của Stifel, cho biết những dự báo đó có thể là lạc quan phi thực tế. Bannister nói với CNN Business rằng dự báo thu nhập của ông cho năm 2021 thấp hơn 11% so với ước tính đồng thuận của Phố Wall – điều này cũng đưa thu nhập xuống dưới mức tiền COVID-19 năm 2019.
Bannister lo ngại rằng các nhà đầu tư có thể đang đánh giá thấp khả năng Quốc hội và chính quyền mới của Biden có thể bất đồng về quy mô của gói kích thích trong tương lai. Thế bế tắc có thể khiến việc Fed tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế và thị trường trở nên quan trọng hơn.
Bannister nói: “Việc Fed tiếp tục là người phản ứng đầu tiên không phải là mối quan tâm của Fed, bởi vì mối nguy hiểm là họ là người phản ứng duy nhất nếu chính sách tài khóa rối loạn vẫn tiếp diễn”.
Các nhà đầu tư dường như cũng đang đặt cược rằng nhiều loại vắc-xin Covid-19 sẽ được phổ biến rộng rãi vào năm 2021 – và việc đủ số người sẽ tiêm chúng để tạo ra khả năng miễn dịch cộng đồng rất cần thiết đối với virus. Đó có thể là một kỳ vọng quá cao.
JJ Kinahan, giám đốc chiến lược thị trường của TD Ameritrade, nói: “Vắc xin là một tin tuyệt vời. Nhưng người bình thường sẽ nhận được nó như thế nào? Nếu có vấn đề về hậu cần và chuỗi cung ứng thì sao? Hiện có một sự không kết nối giữa kỳ vọng và hiện thực vào năm 2021 hay không. Đó là lý do tại sao có thể có một số bi quan về cổ phiếu tiêu dùng”.
Kim Sơn
